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Der MIT-Professor deckt Geheimnisse für eine bessere Investition auf: Eric So von MIT Sloan wirft ein neues Licht auf das Anlegerverhalten und die Aktienmärkte

Vor einigen Jahren, Eric So und ein Co-Autor haben ein Arbeitspapier über Unternehmensgewinnmeldungen fertiggestellt und im Social Science Research Network veröffentlicht (SSRN). Sie hatten etwas Auffälliges gefunden: Unternehmen telegraphieren den Inhalt ihrer Quartalsergebnisse über den Zeitpunkt ihrer Gewinnmeldungen.

Eric So.
Bild: Scott Bauer

Das ist, börsennotierte Unternehmen haben ein Zeitfenster, um die Finanzdaten jedes Quartals bekannt zu geben. Wenn sie zu Beginn dieses Zeitraums eine Ankündigung einrichten, es bedeutet einen guten Ergebnisbericht; wenn die Ankündigung zu einem späten Zeitpunkt geplant ist, es deutet darauf hin, dass relativ schlechte Nachrichten auf dem Weg sind. Für Aktienhändler, Das ist eine großartige Erkenntnis, wie die Antwort auf So's Papier bestätigte.

"Ich habe es an einem Donnerstag gegen drei Uhr auf SSRN gepostet, und am Ende des Tages Freitag, ich hatte 10 Einladungen zur Präsentation bei Hedgefonds,Sagt so.

Das passiert nicht jedes Mal. So veröffentlicht ein Stück Forschung, aber es unterstreicht die Art und Weise, wie seine Arbeit institutionelle Grenzen überschreitet. Dies gilt auch für den Sarofim Family Career Development Professor an der MIT Sloan School of Management, wo er in der Buchhaltungsgruppe der Schule wohnt. Aber für So und seine Kollegen in der Gruppe, Das Rechnungswesen ist ein Instrument zur Untersuchung umfangreicher finanzieller Probleme.

„Ich untersuche, wie Buchhaltungsinformationen Anlageentscheidungen beeinflussen können, kann die Preise der Unternehmen informieren, und [Ziele] ein praktisches Ziel wirklich zu lösen, um die Wissenschaft des aktiven Investierens zu verstehen,Sagt so, Dies bezieht sich auf Anleger, die Fonds aktiv verwalten, anstatt Indexfonds zu schaffen, die die Märkte als Ganzes abbilden sollen. „Ein Großteil meiner Forschung konzentriert sich wirklich auf… die Idee, dass aktives Investieren als laufendes Unternehmen potenziell rentabel ist.“

Alpha-Reihenfolge

Als Student, So studierte Wirtschaftswissenschaften als Student an der University of Maryland, erhielt einen MA in Wirtschaftswissenschaften von der Cornell University, und promovierte an der Stanford University in 2012. Im selben Jahr wurde er direkt an die MIT-Fakultät eingestellt. Für seine Forschung und Lehre, So wurde in diesem Frühjahr eine Amtszeit am MIT Sloan gewährt.

Für alle seine akademischen Zeugnisse, Eine Schlüsselerfahrung in So's Karriere kam zwischen seinen MA- und PhD-Programmen, Als er zwei Jahre als Research Analyst für die Nasdaq-Börse arbeitete, Durchführung von Studien über ein breites Spektrum von Marktthemen.

„Ich habe mich sehr für die Schnittstelle von Buchhaltung und Finanzen interessiert,Also erinnert sich. Seine Amtszeit als Nasdaq folgte "einigen der größten Buchhaltungsskandale, die wir in den letzten Jahrzehnten gesehen haben," er sagt, Verweis auf die Unternehmenssandalen von Enron, WorldCom, Tyco, und mehr. "Es bestand ein klares Vertrauen in Buchhaltungsinformationen, die die Anleger in die Irre führten."

Die Forschung hat also eine breite Palette von Themen untersucht, die die Verwendung von Informationen zur Entschlüsselung des Status von börsennotierten Unternehmen betreffen, synthetisiert in seinem 2015 Buch, Alphanomics: Die informativen Grundlagen der Markteffizienz,”Zusammen mit Charles M.C.. Lee.

Zum Beispiel, Angenommen, ein relativ großer Teil der Anleger nimmt Optionen auf Aktien eines Unternehmens auf. Dies bedeutet, dass Anleger diese Aktien kaufen können, aber nicht dazu verpflichtet sind. Es hat sich also herausgestellt, dass dies ein nützlicher Weg ist, um indirekt zu erfassen, welche Arten von privat gehaltenen Informationen über das Unternehmen unter Investoren herumwirbeln. In diesem Fall, Dies deutet stark auf einen bevorstehenden Rückgang des Aktienkurses des Unternehmens hin.

„Wenn die Optionsmärkte im Vergleich zu den Aktienmärkten viel Volumen haben, es neigt dazu, schlechte Nachrichten zu signalisieren, und wir finden, dass es eine sehr starke Vorhersagekraft im Querschnitt der Aktienrenditen hat,So sagt es. "Es gibt eine sehr klare praktische Implikation, welches ist, aus Sicht der Aktienauswahl, Es ist besser, gegen Aktien mit einem hohen Optionsvolumen im Verhältnis zum Aktienvolumen zu wetten. "

Auch wenn So relative Ineffizienzen untersucht, Er fordert die Menschen auf, das Thema Markteffizienz nicht als Alles-oder-Nichts-Argument zu betrachten. Wenn Märkte relative Ineffizienzen aufweisen, Wir sollten die Strukturen untersuchen, die diese Umstände schaffen.

Zum Beispiel: Anleger wie Hedgefonds können ihr Kapital nicht unbedingt wieder einsetzen, um jede wahrgenommene Marktchance zu nutzen, weil sie bereits Investoren auf der Grundlage klar formulierter Investitionsansätze angezogen haben. Diese Strategien können nicht sofort aus dem Fenster geworfen werden. Gespräche mit Hedgefonds führen, So sagt es, hat ihm geholfen, den Einfluss solcher Faktoren auf das Marktverhalten vollständig zu erfassen.

„Eines meiner übergeordneten Ziele als Forscher ist es, Theorie und Praxis des aktiven Investierens miteinander zu verbinden," er sagt. „Engagement für den Privatsektor, Ich habe so viel über diese Details gelernt ... die einen so großen Unterschied machen. "

Buchhaltung für alle

So viel wie So mit Investoren beschäftigt, Er fühlt sich im Institut zu Hause und ist über seine Kollegen hinweg.

„Wir haben das große Glück, die meiner Meinung nach beste Forschungsgruppe für Rechnungswesen in der Welt zu haben,Sagt so. Er schwärmt auch von der Qualität der Schüler, die er im Klassenzimmer unterrichtet.

„Ich war wirklich begeistert von den MBA-Studenten, die wir bei Sloan haben,Sagt so. „Sie sind nicht nur technisch fähig, aber bescheiden und fleißig. "

So stellt fest, dass Buchhaltung einen schlechten Ruf als ein Thema bekommt, das angeblich langweilig ist. jedoch, er betont, Es ist wirklich ein wesentliches Geschäftsinstrument.

"Sie [die Studenten] Verstehen Sie, dass das Rechnungswesen oft als ein sehr trockenes Thema angesehen wird. bSourceut, was wir ihnen beibringen wollen, ist, dass das Rechnungswesen nicht nur als Geschäftssprache von entscheidender Bedeutung ist, Es ist jedoch sehr nützlich zu wissen, wann immer Sie über eine Investition in ein anderes Unternehmen nachdenken, oder investieren Sie Ihr eigenes Geld. Es gibt einen sehr starken praktischen Zweck. " Er addiert: „Wenn die Schüler das Branding-Problem der Buchhalter überwinden können, sie sehen, dass es nicht nur äußerst interessant ist, es ist ziemlich mächtig. "


Quelle: http://news.mit.edu, von Peter Dizikes

Über Marie

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