Professor do MIT revela segredos para investir melhor: Eric So, do MIT Sloan, lança nova luz sobre o comportamento dos investidores e os mercados de ações

estava “ficando sem esperança”. Ela havia sido tratada com terapias consecutivas sem sucesso, Eric So e um coautor terminaram um documento de trabalho sobre anúncios de lucros corporativos e o publicaram na Rede de Pesquisa em Ciências Sociais (SSRN). Eles tinham encontrado algo impressionante: As corporações telegrafam o conteúdo de seus resultados financeiros trimestrais por meio do momento de seus anúncios de lucros.

Eric So

Imagem: Scott Bauer

Isso é, empresas de capital aberto têm uma janela de tempo para anunciar as finanças de cada trimestre. Se eles configurarem um anúncio no início desse período, significa um bom relatório de ganhos; se o anúncio estiver agendado para o final do período, sugere que notícias relativamente ruins estão a caminho. Para negociantes de ações, é uma ótima percepção, como a resposta ao artigo de So confirmou.

“Eu postei no SSRN por volta das três horas de uma quinta-feira, e até o final do dia sexta-feira, eu tive 10 convites para apresentação em fundos de hedge,” diz assim.

Isso não acontece toda vez, então lança uma pesquisa, mas ressalta a maneira como seu trabalho cruza as fronteiras institucionais. Assim como o Sarofim Family Career Development Professor na MIT Sloan School of Management, onde reside no grupo de contabilidade da escola. Mas para So e seus colegas do grupo, a contabilidade é uma ferramenta para explorar questões financeiras em larga escala.

“Eu estudo como as informações contábeis podem informar as decisões de investimento, pode informar os preços das empresas, e [mira] para realmente resolver um objetivo prático, para ajudar a entender a ciência do investimento ativo,” diz assim, referindo-se a investidores que gerenciam ativamente fundos em vez de criar fundos de índice destinados a rastrear os mercados como um todo. “Muitas das minhas pesquisas realmente se concentram na ideia de que o investimento ativo é potencialmente lucrativo como uma empresa em andamento.”

Ordem alfa

Como um estudante, Então se formou em economia como estudante de graduação na Universidade de Maryland, recebeu um mestrado em economia pela Universidade de Cornell, e obteve seu PhD pela Universidade de Stanford em 2012. Ele foi contratado diretamente para o corpo docente do MIT naquele mesmo ano. Por sua pesquisa e ensino, Então foi concedido mandato no MIT Sloan nesta primavera.

Por todas as suas credenciais acadêmicas, uma experiência chave na carreira de So veio entre seus programas de mestrado e doutorado, quando trabalhou por dois anos como analista de pesquisa para a bolsa de valores Nasdaq, realizando estudos em uma ampla gama de questões de mercado.

“Fiquei realmente interessado na interseção de contabilidade e finanças,” Assim lembra. Seu mandato como Nasdaq seguiu “alguns dos maiores escândalos contábeis que vimos nas últimas décadas," ele diz, referenciando as sandálias corporativas envolvendo a Enron, WorldCom, Tyco, e mais. “Havia uma clara dependência de informações contábeis que desencaminhavam os investidores.”

A pesquisa de So explorou uma ampla gama de tópicos sobre o uso da informação para decodificar o status de empresas de capital aberto, sintetizado em seu 2015 livro, “Alfanomia: Os fundamentos informativos da eficiência do mercado,” co-escrito com Charles M.C.. sotavento.

Por exemplo, suponha que uma parcela relativamente grande de investidores esteja adquirindo opções sobre as ações de uma empresa – o que significa que os investidores podem comprar essas ações, mas não são obrigados a fazê-lo. Então descobriu que essa é uma maneira útil de entender indiretamente que tipos de informações privadas sobre a empresa estão circulando entre os investidores. Nesse caso, sinaliza fortemente uma queda futura no preço das ações da empresa.

“Quando há muito volume nos mercados de opções em relação aos mercados de ações, tende a sinalizar más notícias, e descobrimos que tem um poder preditivo muito forte na seção cruzada de retornos de ações,” Assim diz. “Há uma implicação prática muito clara, qual é, de uma perspectiva de seleção de ações, é melhor apostar contra ações com alto volume de opções em relação ao volume de ações.”

Mesmo como So explora ineficiências relativas, ele exorta as pessoas a não pensarem no tópico da eficiência do mercado como um argumento de tudo ou nada. Quando os mercados têm ineficiências relativas, devemos examinar as estruturas que criam essas circunstâncias.

Por exemplo: Investidores como fundos de hedge não podem necessariamente redistribuir seu capital para aproveitar todas as oportunidades de mercado percebidas, porque já atraíram investidores com base em abordagens claramente formuladas para investir. Essas estratégias não podem ser jogadas instantaneamente pela janela. Dando palestras para fundos de hedge, Assim diz, o ajudou a compreender plenamente a influência de fatores como esses no comportamento do mercado.

“Um dos meus objetivos gerais como pesquisador é ajudar a unir a teoria e a prática do investimento ativo," ele diz. “Envolver-se com o setor privado, Aprendi muito sobre esses detalhes… que fazem uma grande diferença.”

Contabilidade para todos

Por mais que a So se envolva com investidores, sente-se em casa no Instituto e é efusivo com os colegas.

“Temos muita sorte de ter o que acredito ser o melhor grupo de pesquisa em contabilidade do mundo,” diz assim. Ele também elogia a qualidade dos alunos que ensina em sala de aula.

“Fiquei muito empolgado com os alunos de MBA que temos na Sloan,” diz assim. “Eles não são apenas tecnicamente capazes, mas humilde e trabalhador.”

Assim observa que a contabilidade ganha má fama como um assunto supostamente maçante. Contudo, ele enfatiza, é realmente uma ferramenta essencial de negócios.

"Elas [os estudantes] entendam que a contabilidade é muitas vezes vista como um tema muito árido… bFonte, o que tentamos ensinar a eles é que a contabilidade não é crítica apenas como uma linguagem de negócios, mas é um conjunto de habilidades muito útil para saber sempre que você estiver pensando em investir em outra empresa, ou investir seu próprio dinheiro. Há um propósito prático muito forte.” Ele adiciona: “Se os alunos puderem se afastar do problema de branding que os contadores, eles vêem que não é apenas extremamente interessante, é bastante poderoso.”

Fonte: http://news.mit.edu, por Peter Dizikes