麻省理工学院教授揭开更好投资的秘诀: MIT Sloan 的 Eric So 揭示了投资者行为和股票市场
几年前, Eric So 和合著者完成了一篇关于企业盈利公告的工作论文并发布在社会科学研究网络上 (SSRN). 他们发现了一些惊人的东西: 公司通过其收益公告的时间电报其季度财务业绩的内容.
埃里克·苏
图片: 斯科特·鲍尔
那是, 上市公司有时间公布每个季度的财务状况. 如果他们在那个时期的早期发布公告, 这意味着一份好的收益报告; 如果公告被安排在该期间的后期, 这表明相对坏的消息即将到来. 对于股票交易者, 这是一个很好的见解, 正如对 So 论文的回应所证实的那样.
“我在星期四下午三点左右在 SSRN 上发布了它, 到周五结束时, 我有 10 受邀出席对冲基金,”所以说.
这不会每次都发生 所以发布了一项研究, 但它确实强调了他的工作跨越制度界限的方式. 麻省理工学院斯隆管理学院的 Sarofim 家庭职业发展教授也是如此, 他住在学校会计组的地方. 但是对于So和他的小组同事, 会计是探索大规模财务问题的工具.
“我研究会计信息如何为投资决策提供信息, 可以告知公司的定价, 和 [目标] 真正解决一个实际的目标, 帮助理解主动投资的科学,”所以说, 指积极管理基金的投资者,而不是创建旨在跟踪整个市场的指数基金. “我的很多研究真正集中在……积极投资作为一家持续经营的企业有潜在盈利的想法。”
阿尔法顺序
作为一个学生, 所以在马里兰大学读本科时主修经济学, 获得康奈尔大学经济学硕士学位, 并在斯坦福大学获得博士学位 2012. 同年,他被直接聘为麻省理工学院的教职员工. 为他的研究和教学, 所以今年春天被授予麻省理工斯隆学院的终身教职.
对于他所有的学历, So 职业生涯中的一个重要经历来自他的硕士和博士课程, 当他在纳斯达克证券交易所担任研究分析师两年时, 对广泛的市场问题进行研究.
“我对会计和金融的交叉点非常感兴趣,” 所以回忆. 他在纳斯达克的任期是在“过去几十年我们看到的一些最大的会计丑闻之后”,“ 他说, 参考涉及安然的公司凉鞋, 世通, 泰科, 和更多. “明显依赖会计信息导致投资者误入歧途。”
So 的研究探索了一系列广泛的主题,这些主题涉及使用信息来解码上市公司的地位, 在他的综合 2015 书, 字母组学: 市场效率的信息基础,” 与 Charles M.C 合着. 背风处.
例如, 假设相对较大的一部分投资者正在购买公司股票的期权——这意味着投资者可以购买该股票,但没有义务这样做. So 发现,这是一种有用的方法,可以间接掌握在投资者中流传的有关公司的私人信息类型. 在这种情况下, 它强烈预示着公司股价即将下跌.
“当期权市场相对于股票市场交易量很大时, 它往往预示着坏消息, 我们发现它在股票收益的横截面中具有很强的预测能力,” 所以说. “有一个非常明确的实际意义, 这是, 从选股的角度, 最好押注期权量相对于股票量高的股票。”
即使 So 探索相对低效的问题, 他敦促人们不要将市场效率的话题视为一种全有或全无的论点. 当市场相对低效时, 我们应该检查造成这些情况的结构.
例如: 对冲基金等投资者不一定会重新部署其资本以利用每一个感知到的市场机会, 因为他们已经根据明确制定的投资方法吸引了投资者. 这些策略不能立即被扔出窗外. 与对冲基金对话, 所以说, 帮助他充分把握了这些因素对市场行为的影响.
“作为一名研究人员,我的首要目标之一是帮助连接主动投资的理论和实践,“ 他说. “与私营部门合作, 我从这些细节中学到了很多……它们会产生如此大的不同。”
每个人的会计
就像 So 与投资者互动, 他在研究所有宾至如归的感觉,并对他的同事热情洋溢.
“我们很幸运拥有我认为是世界上最好的会计研究小组,”所以说. 他还对他在课堂上教的学生的质量赞不绝口.
“我对斯隆的 MBA 学生感到非常兴奋,”所以说. “他们不仅在技术上有能力, 但谦虚勤奋。”
所以观察到会计作为一个被认为是沉闷的主题受到了不好的说唱. 然而, 他强调, 它真的是一个必不可少的商业工具.
“他们 [学生们] 了解会计通常被视为一个非常枯燥的话题...... bSourceut我们试图教给他们的是,会计不仅作为一种商业语言至关重要, 但在您考虑投资另一家公司时随时了解这是一项非常有用的技能, 或投资自己的钱. 有一个非常强大的实际目的。”他补充说: “如果学生们能够摆脱会计师面临的品牌问题, 他们看到这不仅非常有趣, 相当强大。”
资源: HTTP://news.mit.edu, 彼得·迪兹克斯
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